La posible compra de Warner Bros. Discovery por parte de Netflix entra en una fase clave en el terreno financiero. La plataforma de streaming ha movido ficha en los mercados de crédito para abaratar y alargar el plazo de parte del enorme préstamo que respalda la operación, una de las mayores apuestas corporativas jamás vistas en la industria del entretenimiento.
Según la documentación remitida a los reguladores, Netflix ha refinanciado una porción relevante de su préstamo puente de 59.000 millones de dólares, el instrumento que le permitió asegurar la financiación para lanzar su oferta sobre los estudios de cine, televisión y activos de streaming de Warner Bros. Discovery. El movimiento no solo refuerza su posición financiera, sino que también envía una señal de determinación al mercado en plena batalla de ofertas.
Cómo es la refinanciación del préstamo de Netflix
De acuerdo con los detalles hechos públicos, Netflix ha sustituido parte del préstamo puente por nueva deuda más barata y con vencimientos más largos. En concreto, la compañía ha contratado una línea de crédito revolvente de 5.000 millones de dólares y dos préstamos a plazo con desembolso diferido por 10.000 millones de dólares cada uno. Tras esta reestructuración, en torno a 34.000 millones de dólares del crédito original siguen pendientes de sindicación entre un amplio grupo de bancos e inversores institucionales.
Los fondos de esta nueva estructura se destinarán a cubrir la parte en efectivo del precio de compra, comisiones, gastos de la operación y posibles refinanciaciones de deuda existente, además de otros usos corporativos generales. Es la típica jugada en este tipo de adquisiciones: primero se cierra un préstamo puente de gran tamaño para ganar velocidad y, después, se sustituye progresivamente por financiación más estable y menos costosa.
En el reparto bancario destacan Wells Fargo, BNP Paribas y HSBC, entre otras entidades, que se encargaron inicialmente del préstamo puente sin garantía real en el sector bancario de Estados Unidos. Este tipo de crédito, al no estar respaldado por activos concretos, aplica normalmente un tipo de interés más alto, de ahí el interés de Netflix por apalancarse ahora en instrumentos más baratos.
La nueva línea de crédito revolvente, que permite a la compañía disponer y devolver efectivo de forma flexible, tendrá un vencimiento fijado en 2030 o tres años después de que se cierre la adquisición, lo que ocurra antes. Por su parte, los dos préstamos a plazo con disposición diferida contarán con una vida de dos y tres años, respectivamente, a partir de su desembolso.
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