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El paquete de ayudas alemán es tan grande que podría generarle un problema de deuda

Desde el comienzo de la guerra, el presidente Putin ha utilizado los suministros de gas como arma política y económica para reducir el apoyo occidental y especialmente europeo a Ucrania. Y Alemania, que ha desarrollado su modelo industrial con la contribución del gas ruso, es uno de los grandes perjudicados del conflicto.

En consecuencia, las interrupciones en el suministro de gas de Rusia han llevado los precios del combustible a niveles récord desde el verano y aumentaron los temores de escasez de gas en invierno en la economía más grande de la Eurozona. En el mes de septiembre, la inflación alemana alcanzó un máximo de 70 años del 10,9%.

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Este panorama ha llevado al Gobierno socialista alemán a anunciar el llamado "escudo protector" una medida que pretende movilizar 200.000 millones de euros, para mitigar el impacto del aumento de los costos de la energía y aliviar las peores consecuencias para los consumidores y las empresas, lo que supone un duro golpe para las finanzas públicas del país.

Ese dinero tiene como objetivo financiar el tope del precio del gas, proporcionar liquidez y subvenciones para el freno del precio de la electricidad hasta la primavera de 2024. La financiación de medidas de apoyo adicionales para empresas que están experimentando dificultades debido a la guerra. La asistencia de liquidez y capital estará disponible para las empresas que no estén suficientemente cubiertas por los frenos de precios de la electricidad y el gas. Esta asistencia se dirigirá a las dificultades causadas por la guerra de agresión de Rusia y evitará efectos inesperados.

Pero esta medida tiene un reverso: el jaque a las finanzas públicas.

Si por algo se ha caracterizado Alemania es por un modelo de finanzas públicas sostenible, con un férreo control del déficit público que, combinado con las múltiples reformas estructurales de su economía y mercado laboral, han llevado a gozar una altísima calidad en su deuda.

En el año 2010 llegó a una relación de deuda pública sobre PIB del 82% para rebajarla al 58,9% en 2019, antes de la crisis del coronavirus. Con la pandemia, los déficits saltaron por los aires y la ratio ha subido al 68,7% y 69,3% en 2020 y 2021 respectivamente.

La medida presentada se financiaría vía nuevos préstamos y se canalizarán a través del Fondo de Estabilización Económica (FSM) reactivado, una medida extrapresupuestaria que se creó en 2020 para ayudar a empresas a sobrevivir a los cierres y otras medidas de salud pública impuestas durante la pandemia.

Alemania emitirá mucha deuda precisamente en el peor momento y pondrá a los mercados de bonos bajo estrés adicional. Sumar una alta deuda en un momento de estanflación no es la mejor señal para la comunidad inversora. La clave la vemos en el bono alemán a diez años. Hoy se encuentra cotizando a una TIR del 2,34%, el nivel más elevado desde el año 2011.

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Otro dato interesante es que los swaps de incumplimiento crediticio subieron al nivel más alto desde abril de 2020, incluso cuando el ministro de Finanzas alemán, Christian Lindner, insistió en que Alemania "no está siguiendo expresamente el camino del Reino Unido" que después de que los planes de reducción de impuestos del nuevo gobierno provocaran la mayor liquidación en décadas exacerbando riesgos potenciales para la estabilidad del sistema financiero con el desplome de la libra.

El problema surge en un contexto en el que la alta inflación ha eliminado la capacidad de relajar la política monetaria para compensar el impacto en hogares y empresas, en contraste con el inicio de la pandemia de Covid-19. El BCE no absorberá la emisión de deuda adicional, por lo que la expansión fiscal se producirá en un contexto de costes marginales de financiación mucho más elevados.

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Ayudas fiscales en España respecto al covid y qué están haciendo el resto de miembros de la UE

Las ayudas fiscales en España para ayudar a las empresas a salir del agujero negro que las ha llevado el covid-19 está entre las menores que se aplican en los países miembros de la Unión Europea.

Las ayudas que ha planteado el Gobierno, entre todos los aplazamientos de pagos y la suspensión de los diferentes impuestos, no alcanzan el 0,9 por ciento del PIB, mientras los países miembros de la Unión Europea los han situado alrededor del 10 por ciento del PIB de media.

España es la que ofrece menos ayudas fiscales de la Unión Europea

Según datos recopilados por el Instituto Europeo Bruegel, las ayudas fiscales son superiores en la mayoría de miembros de la Unión Europea que en España, como muestra la gráfica comparativa “Gasto Covid-19, Estímulos fiscales y Créditos, y Garantías miembros de la UE“:

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Se puede apreciar en la gráfica que Italia es la que más ayudas fiscales está ofreciendo a sus empresas, con un 13,2 por ciento del PIB. Portugal es el segundo país que está ofreciendo más estímulos fiscales, con un 11,1 por ciento del PIB.

Francia ha establecido unas ayudas fiscales del 8,1 por ciento del PIB y Alemania ha establecido unos estímulos fiscales del 7,3 por ciento del PIB. España es la que menos estímulos fiscales está ofreciendo a sus empresas con un 0,9 por ciento del PIB.

Por otra parte, si se juntan las líneas de crédito y los avales aprobados por los Gobiernos para mejorar la liquidez de las empresas, el estímulo total en España se queda en el 10,1 por ciento del PIB.

Mientras, Italia tiene un paquete que alcanza el 43 por ciento de su PIB y Alemania un 34,5 por ciento de su PIB. Solo Grecia y Hungría, países poco afectados por la crisis, quedan por detrás de España si se suman los estímulos fiscales y de avales crediticios.

Principales ayudas fiscales de los miembros de la Unión Europea

Las principales economías en Europea (Alemania, Francia, Italia, Austria, Bélgica, etc.) están implantando medidas que permiten diferir el pago de los impuestos sin intereses ni recargos. En España se ha incluido está medida pero este tipo de ayudas se limitan a las pymes y autónomos, mientras en el resto de miembros de la UE es para todas las empresas.

España ha dejado a sus empresas en inferioridad de condiciones, ya que el aplazamiento de los impuestos da una mayor gestión y eficacia sobre la tesorería, siendo un aspecto importante por el desplome de los ingresos.

Por otra parte, la liquidez es un aspecto clave para todas las empresas, sean pequeñas y medianas empresas o las grandes multinacionales.

En Alemania se ha optado por el aplazamiento del pago de los impuestos si la recaudación genera una dificultad para la empresa. Esta medida se aplicará para los impuestos de hasta finales de año y que se activa en el momento que lo pida la empresa.

Por otra parte, las multas por pagos atrasados no se van a cobrar hasta a final de año. Además, se pueden extender los plazos de presentación de las declaraciones, y los embargos de cuentas no se aplicaran hasta el final de año.

En Bélgica, han tomado medidas respecto a los impuestos federales y las cargas sociales. Han realizado el aplazamiento de la presentación del pago del IVA, los impuestos al trabajo y un aplazamiento de los impuestos sobre la renta.

Además, las empresas que demuestren un impacto directo del covid-19, pueden solicitar planes de exención de multas por impago y exención de intereses por retraso en impuestos (IVA o Impuestos de sociedades).

En Francia, han optado por el aplazamiento de pago de impuestos empresariales directos (Impuesto de sociedades, propiedad comercial, etc.) y impuestos salarias, sin ningún tipo de interés de retraso.

Además, las empresas pueden pedir reembolsos de los próximos pagos de impuestos directos, intereses por retrasos o multas en los impuestos, pero solo en el caso que se acredite que la empresa pasa por dificultades.

En Italia, el primer afectado en Europa por el covid-19, han aplazado pago de impuestos al sector turístico y de alojamiento (retenciones IRPF, cotizaciones a la Seguridad Social, pagos de IVA, etc.).

Además, han realizado una suspensión de las auditorías las empresas y de la obligación de orden pago de impuesto. Se ha realizado un paquete para facilitar las transacciones de créditos tóxicos y desgravaciones en donaciones para combatir el covid-19.

Las ayudas fiscales que se han implantado en España

Los estímulos fiscales en España, con diferimientos y suspensión de las cuotas, es de 10,7 mil millones de euros, y se destinan 3,9 mil millones de euros en aplazamientos de impuesto laborales, contribuciones de la seguridad social y otros gastos de tipo laboral.

El Gobierno en España ha destinada 1,2 mil millones de euros en aplazamientos de pagos relacionados con impuestos empresariales. Además, se han asignado mil millones de euros para la suspensión total del IVA en suministros médicos adquiridos por instituciones públicas, centros médicos o instituciones sin ánimo de lucro.

El Gobierno ha destinado 58 millones de euros para los aplazamientos o la flexibilización de los gastos de servicios públicos y una moratoria de 5 mil millones de euros para los pagos en préstamos hipotecarios para viviendas para aquellos que se encuentran económicamente vulnerables.

No existe una estimación de la moratoria del pago de la renta para inquilinos con dificultades económicas, ni para la moratoria de los pagos de la deuda no hipotecaria.

En El Blog Salmón | Los efectos del coronavirus sobre la economía española van a ser peores que la crisis de 2008

Imagen | Flickr

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¿Por qué la mayoría cree que ENISA no trabaja la primera mitad del año?

Artículo realizado por Iván García Berjano, director de Finanziaconnect.

Ayer estuve hablando con un cliente y me comentó algo que oigo todos los años. “De momento no solicito un préstamo a ENISA porque aún no se han puesto en marcha”.

¡Un grave error!

ENISA ANALIZA OPERACIONES TODO EL AÑO

No nos confundamos, que no se haya liberado los fondos y no estén firmando operaciones no significa que no estén analizando operaciones. En definitiva, el año pasado sirve como ejemplo más extremo; cuando se firmó la primera operación de Enisa ya era demasiado tarde, todos los proyectos que se financiaron ya se habían analizados.

Y es que el proceso político-administrativo nada tiene que ver con los procesos internos de ENISA para el análisis de proyectos:

Para la liberación de fondos y por tanto, firma de préstamos de ENISA es necesario que los Presupuestos Generales del Estado estén aprobados. Lo normal es que se aprueben en el último trimestre del año anterior, pero en los últimos años con la inestabilidad política se están aprobando en el mes de junio. Además, una vez aprobados tienen que pasar un trámite administrativo interno de firma de convenios con el ministerio (DG de la Pyme) y posteriormente se lleva a Consejo de Ministros y ya se liberan los fondos. Es decir, desde que se aprueban los presupuestos ENISA y cuenta con que llegarán los fondos, incluso antes porque es algo ya recurrente, pero son muchos los trámites para que dispongan de ellos de forma oficial. En definitiva, a Enisa conviene prestar tu solicitud cuando a tu empresa le conviene, sea febrero, julio o septiembre. Presentado tu solicitud entrará en el proceso análisis en el orden de entrada de proyectos. El proceso de liberación de fondos sólo debe preocupar al emprendedor para tener en cuenta el plazo más probable del último paso; el cobro del préstamo.

¡AYUDAS PLANIFICADAS, POR FAVOR!

Ojalá llegue un gobierno español que se dé cuenta que para ser más efectivas, las ayudas a las empresas deben estar sujetos a procesos continuos y planificados, y no sufrir el incertidumbre de los procesos de las convocatoria cerradas. Desgraciadamente contamos con muchas líneas interesantes que nunca se sabe cuándo saldrán, como Emprendetur, o si no el problema de la liberación de fondos que hace de la firma de operaciones de Enisa un misterio cada año.


Las empresas necesitan ayuda cuando lo necesitan y deberían contar con ayudas que pueda presentarse de una forma continua a lo largo del año, unos plazos de análisis ciertos, junto con tiempos de aprobación y cobro que se pueda planificar… tanto para bien, como para mal. Un buen ejemplo de esto es el Instrumento Pyme. Con esta ayuda de la UE se sabe de antemano cuando puedes presentar tu proyecto, la siguiente convocatoria no está nunca lejos y los procesos son claros y transparentes.


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